Пересмотр годовых прогнозов динамики ВВП привел к масштабной коррекции на российском рынке. По итогам второй половины июня российские индексы упали на 15%, отреагировав на снижение прогнозов экономического роста российской экономики в 2009 г.
Американские биржи снизились на 3-5% по итогам этого периода. Если в начале года речь шла о снижении ВВП на 2-6%, то сейчас становится ясно, что даже 6-процентное падение будет оптимистичным сценарием. По прогнозам Всемирного банка, мировой ВВП сократится на 3% вместо 1,7%. По России оценки пересмотрены с «-4,5%» до «-7,5%». За январь-май падение российского ВВП составило 10,2%, в мае экономика упала на 11% по сравнению с предыдущим годом. По оценке Credit Suisse, падение ВВП в 2009 г. будет ближе к 8%.
Волна пересмотра прогнозов совпала с падением цен на нефть и вызвала уход российского фондового рынка в «красную зону». Телекоммуникационный сектор не избежал падения - отраслевые индексы упали вместе с рынком. Прошла волна распродаж в бумагах МРК, которая связана с грядущей реструктуризацией «Связьинвеста» и риском того, что акции МРК могут быть конвертированы в бумаги объединенной компании по невыгодным коэффициентам. В конце июня UniCredit Securities отзывала свои рекомендации для акций МРК, объясняя свое решение низкой ликвидностью бумаг, отсутствием катализаторов их роста и также кадровыми перестановками.
Динамика изменения курса акций российских публичных ИКТ-компаний, а также основных отраслевых индексов
Компания
Изменение за 3 недели
Изменение с начала года
Капитализация, $ млн
"Ситроникс"
66,7%
66,7%
191
IBS
3,8%
277,3%
134
Asbis
0,6%
8,3%
31
"Дальсвязь"
-2,0%
199,4%
154
ЮТК
-2,5%
73,3%
106
Rambler
-3,0%
104,3%
96
Индекс NASDAQ
-3,4%
13,9%
Индекс S&P 500
-5,3%
-0,8%
"Комстар"
-7,2%
7,6%
1 776
"Вымпелком"
-10,2%
61,6%
11 769
"Центртелеком"
-11,5%
137,1%
428
Индекс "РТС-Телекоммуникации"
-12,5%
32,1%
РБК
-13,1%
79,1%
130
Индекс ММВБ
-14,4%
57,2%
МТС
-14,9%
33,1%
14 157
Индекс РТС
-15,7%
50,4%
"Ростелеком"
-15,8%
-45,0%
3 709
"Сибирьтелеком"
-16,0%
102,8%
252
Индекс "ММВБ-Телекоммуникации"
-16,1%
65,9%
"Северо-Западный Телеком"
-18,0%
39,3%
243
"ВолгаТелеком"
-19,5%
118,5%
277
"Уралсвязьинформ"
-22,2%
42,9%
437
"Армада"
-22,4%
90,1%
26
Источник: Данные бирж, Банк Москвы
Сами региональные операторы связи в июне закончили публикацию отчетности по МСФО по итогам 2008 г. В большинстве случаев данные были встречены рынком негативно - по итогам июня-июля акции МРК оказались в числе лидеров падения.
Отчетность «Волгателекома» можно оценить как нейтральную - компания немного увеличила рентабельность по OIBDA, задолженность компании невелика и представляет собой, в основном, рублевые займы. «Сибирьтелеком» показал опережающий рост расходов по операционной деятельности. Прибыль по операционной деятельность уменьшилась на 420 млн руб. Доходы «Сибирьтелекома» до налогообложения сократились на большую величину - на 1804 млн руб. Разница объясняется убытками по переоценке курсовых разниц - значительная часть долга компании номинирована в долларах. Прогноз менеджмента на 2009 г. выглядит оптимистично: темпы роста доходов от новых услуг (интернет-доступа) в 2008 г. росли быстрее ожиданий, аналогичная динамика сохранится и в 2009 г.
Лучше рынка выглядели бумаги «Дальсвязи», в пятницу выпустившей отчетность по МСФО по итогам 1-го квартала 2009 г. Максимальная по сравнению с другими МРК доля выручки от новых услуг привела к тому, что кризис практически не сказался на финансовых показателях оператора. Чистая прибыль по итогам периода выросла на 40%, абонентская база пользователей ШПД за год увеличилась на 70%, прирост в 1-м квартале по сравнению с концом года составил 10%.
Новостной поток по прочим операторам связи был более скудным. ФАС разрешила МТС приобрести 100% акций «Комстара». Котировки российских сотовых операторов за океаном показали динамику хуже рынка: МТС подешевели на 15%, «Вымпелком» - на 10%.
Текущая неделя началась с распродаж на фоне дешевеющей нефти. По итогам понедельника индекс ММВБ снизился на 3,5%, индекс «ММВБ-Телекоммуникации» упал на 1,5%. До конца недели наиболее вероятно дальнейшее снижение.
