Акции: Вымпелком, Rambler, Армада - лидеры роста

По итогам первых недель апреля российский фондовый рынок вырос на 15-20%. Индекс ММВБ достиг 930 пунктов, большинство акций обновили свои годовые максимумы. Позитивную картину обусловили новости из США, где хорошую отчетность выпустили компании финансового сектора, в частности банк JPMorgan Chase. Телекоммуникационный сектор не оставал от рынка - отраслевой индекс вырос на 14,6%, акции отдельных эмитентов прибавили до 40%.

«Комстар-ОТС» выпустил отчетность по итогам 4 квартала и всего 2008 г. Финансовые показатели оператора оказались лучше прогнозов аналитиков, хотя в 4 квартале доходность услуг «просела». Выручка по итогам года возросла на 11% (+8% в 4 квартале). Оператор расширил свое присутствие в регионах за счет покупки «Интерлинк» и «Уральской телефонной компании». В день публикации отчетности котировки «Комстара» выросли на 15%. После выхода отчетности инвестбанки пересмотрели целевые цены на GDR эмитента. Большинство инвестбанков советуют «покупать» бумаги оператора, текущая цена которых составляет $3,7 за расписку. UBS снизил оценку на 50% до $5,3. UniCredit Securities повысил прогнозную цену на 5% - до $4,6.

Опубликовала отчетность по итогам года «Армада». Выручка компании возросла на 27%, при этом в 4 квартале доходы увеличились на треть. Наиболее быстрыми темпами в годовом исчислении рос сегмент ИТ-услуг: 38%. Инвесторы оценили успешность деятельность компании - акции за последние недели выросли на 36%. Преимуществами «Армады» в условиях кризиса является высокая доля госструктур среди заказчиков (75%), а также снижение долговой нагрузки до нуля в течение 2008 г. Негативным моментом является снижение EBITDA более чем вдвое - до $9,7 млн. Рентабельность компании по этому показателю достаточно низка.

 

Компания	Изменение за 3 недели	Изменение с начала года	Капитализация, $ млн.	P/E, 2009
Вымпелком	39,0%	33,5%	9 725	10,0
Rambler	37,0%	82,1%	85
Армада	36,4%	66,5%	21
IBS	31,0%	72,7%	57
РБК	28,2%	12,3%	76
Северо-Западный Телеком	20,8%	23,5%	201	4,1
Центртелеком	20,2%	34,5%	227	2,0
Asbis	19,7%	1,2%	28
МТС	16,8%	37,1%	14 579	8,2
Индекс РТС	15,7%	32,1%
Индекс ММВБ-Телекоммуникации	14,6%	55,3%
Индекс ММВБ	14,4%	50,6%
Дальсвязь	14,2%	111,2%	101	1,9
ЮТК	11,8%	5,1%	60	2,7
Индекс РТС-Телекоммуникации	11,2%	21,0%
Сибирьтелеком	10,0%	46,1%	169	1,9
ВолгаТелеком	9,4%	70,6%	202	2,3
Ростелеком	7,3%	6,3%	7 166
Индекс S&P 500	6,6%	-3,7%
Комстар	4,2%	-6,3%	1 546	39,3
Уралсвязьинформ	3,9%	25,0%	357	4,2
Ситроникс	2,2%	-21,7%	90

Источник: Данные бирж, Банк Москвы

Неплохой рост на прошлой неделе показали акции некоторых МРК. В частности, «Центртелеком» и «Северо-Западный Телеком» подорожали на 20%. Ernst&Young опубликовала результаты проведенной оценки блопакета «Связьинвеста», принадлежащего АФК «Система». Результаты вряд ли порадовали холдинг - оценка составила $688 млн при рыночной цене пакета в $1,1 млрд. Однако в текущей стоимости значительная часть приходится на существенно переоцененный «Ростелеком», что в значительной мере определило такой разрыв.

В понедельник российский рынок снизился на 5%, что стало связано с падением цен на нефть, а также снижением рейтингов «Сбербанка» и ВТБ. После бурного роста в конце прошлой недели в ближайшие дни наиболее вероятно продолжение коррекции.