Silicon Taiga: Дорогая “Армада”

Выручка РБК от IT-бизнеса, который был выделен в "Армаду", в 2006 г. составила $81,1 млн, EBITDA - $11,2 млн, чистая прибыль - $7,7 млн. В частности, около $40 млн выручки обеспечила продажа компьютеров и серверов, $36,5 млн - разработка и внедрение компьютерных программ (из них $14,6 млн - бизнес-приложения и заказная разработка программ, $12,775 млн - веб-системы и $9,125 млн - системная интеграция), $4,6 млн - IT-услуги. В компании работает около 450 сотрудников, из них 200 человек занимаются ПО и IT-услугами.

Инвесторам предложат приобрести 16,7% увеличенного уставного капитала "Армады" по 380 руб. ($14,9) за акцию. aВчера эту цену утвердил совет директоров компании. Ведущим менеджером размещения "Армады" выступает "Атон Брокер", закрытие книги заявок запланировано на 31 июля. "Армада" рассчитывает привлечь около $29,8 млн, а капитализация должна составить $179,2 млн.

Акции "Армады" с 23 мая торгуются в РТС и на ММВБ. За это время объем торгов в РТС составил $1,9 млн, на ММВБ - $3,2 млн. Между тем за это время стоимость бумаги выросла в полтора раза - с $10 до $15,3 (в РТС).

"Они выросли прямо на глазах с $10 до $15 при небольших объемах торгов", - рассказывает начальник трейдерского отдела Fim Securities Илья Матушкин. Он говорит, что сам не торговал "Армадой". По сведениям Матушкина, наиболее активно с акциями "Армады" работают "Атон" и "Максвелл Капитал".

"В этом нет ничего удивительного, - соглашается главный трейдер "Атона" Денис Саранцев. - "Атон" проводил IPO РБК, и мы чуть лучше других знаем о ней". По его словам, часть сотрудников "Атона" ушла в "Максвелл". Саранцев объясняет низкую цену акций "Армады" в мае психологическими причинами - владельцы акций РБК платили за них по номиналу, а после начала торгов увидели намного более высокие цены. По его словам, многие стали продавать акции и поначалу их скупал лишь "Атон". Однако потом компания выпустила отчет и определила целевую цену акций "Армады" в конце 2007 г. - $19,2 за бумагу.

А в начале июля "Атон" и сама "Армада" начали разъяснять инвесторам перспективы компании в рамках подготовки к размещению допэмиссии - и котировки сразу подскочили, рассказывает представитель "Атона".

"Армада" не входит в число крупнейших российских IT-компаний. По данным "Атона", в России крупнейшей в 2006 г. была Merlion с годовой выручкой в $1,376 млрд, а замыкает десятку лидеров рынка i-Teco с выручкой в $295 млн - в три раза больше, чем у "Армады".

Однако гендиректор "Армады" Алексей Кузовкин ожидает, что с помощью привлеченных инвестиций его компания через три-пять лет займет около 3-5% российского IT-рынка. По его словам, "Армада" договорилась о покупке на привлеченные от размещения допэмиссии деньги IT-компании с годовым оборотом в $20 млн, в которой работает около 200 человек.

Кузовкин говорит, что "Армада" рассчитывает сохранить рентабельность по чистой прибыли на уровне 9%, а по EBITDA достичь 15-18%. По его словам, "Армада" действует достаточно автономно от РБК, взаимные платежи за услуги между двумя компаниями составляют около $3-5 млн в год и расти не будут.