|
|
Взгляд на венчурное инвестирование в России
Вестник BISNIS (Январь 2003г.)
Патриция Клоэрти, Председатель совета директоров Delta Capital, управляющей компании Инвестиционного фонда США-Россия, рассказала специалисту BISNIS Элен Хаус о климате для предпринимательства и венчурных инвестиций в России и странах СНГ, об уроках Delta Capital, и многом другом. Деятельность и опыт г-жи Клоэрти настолько обширны, что мы не может дать их полное описание, однако она является ведущим специалистом по венчурным инвестициям и предпринимательству и специализируется на странах с развивающейся экономикой, включая Россию и СНГ. Г-жа Клоэрти занимала посты со-председателя, президента и главного партнера международной управляющей венчурной компании Apax Partners Inс., под управлением которой находилось 8 миллиардов долларов, президента и председателя Национальной ассоциации венчурного капитала, заместителя Управляющего Администрации по малому бизнесу правительства США. В 1995 году она стала председателем совета директоров Инвестиционного фонда США - Россия, который принадлежит к целому ряду аналогичных фондов, работающих в СНГ. Фонд занимается прямыми инвестициями, предоставляет займы и оказывает техническую поддержку частным компаниям в России. Компания Delta Capital была создана в 1999 году для управления инвестициями Фонда. Не могли бы Вы обобщить достижения Delta Capital на сегодняшний день? Основной задачей Фонда было побудить российские компании к творческой, результативной и прибыльной деятельности, поскольку это необходимо для развития капитализма. Всего Фондом было вложено 206 миллионов долларов в 41 предприятие, а сейчас в его портфеле акции 28 компаний. Delta имеет вложения в предприятиях Москвы, Санкт-Петербурга, Нижнего Новгорода, Екатеринбурга и Владивостока. Одной из наших основных целей является передача знаний и опыта. В настоящее время 13 из 19 финансовых специалистов, работающих в Delta, являются гражданами России. Как Delta приспособилась к работе в условиях нестабильного экономического и делового климата России? Бизнес в России прошел три стадии развития, которые определяли особенности работы нашей компании. На первой стадии, до финансового кризиса в августе 1998 года, в России было мало интересных Фонду инвестиционных проектов. Второй этап, с конца 1998 года до настоящего времени, был периодом экономической адаптации, когда мы наблюдали появление новых сильных компаний, которые и привлекли наш интерес. Путин, в отличие от Ельцина, стал проявлять зримое внимание к интересам бизнеса, потеснил олигархов и провел важные законы, влияющие на экономический и деловой климат, включая законы о снижении корпоративных и индивидуальных налогов. Третья стадия развития только начинается. Сейчас Delta привлекает частный капитал с целью выполнения назначения Фонда, которое заключается в усилении воздействия первоначального гранта, выданного правительством США для его создания. Более того, Delta работает над созданием учреждения, которое будет обучать российских менеджеров. Это никак не связано с основной деятельностью компании, но чрезвычайно важно для будущего российского бизнеса. Некоммерческий Институт предпринимательства Delta в России будет заниматься обучением "быстрорастущих" предпринимателей. Какие отрасли экономики России Вы считаете наиболее привлекательными для прямых инвестиций? После 1998 года Delta формировала свой инвестиционный портфель в трех сферах: В сфере финансовых услуг, которая всегда была плохо развита в России, хотя в ней существует огромный спрос. Delta создала свои собственные финансовые учреждения. Фонд является владельцем ипотечного банка Delta Credit, лизинговой компании Delta Leasing, и коммерческого банка Delta Bank. 2. В сфере производства и распределения товаров народного потребления, имеющей значительный потенциал роста. Фонд поддержал предприятие с участием Русской Православной Церкви по производству минеральной воды под известной торговой маркой "Святой Источник". Еще одна сделка Фонда - инвестиции в российский франчайзинг голландской розничной сети Spar, первый магазин которой был открыт в Москве в сентябре. В Санкт-Петербурге Фонд имеет долю в гостинице Radisson SAS Royal Hotel и в Ломоносовском фарфоровом заводе. Кроме того, Фонд финансировал несколько компаний, занимающихся логистикой, то есть материально - техническим обеспечением и перевозками. 3. ТМТ (телекоммуникации, медиа и технологии). Delta вложила деньги в развитие кабельного телевизионного канала и двух телевизионный станций, которые приносят хороший доход от продаж рекламного времени, в создание интернет-портала Port.ru, в "Сибико" (создание беспроводной телекоммуникационной платформы совместно с AOL), и в компанию "Агар", которая разрабатывает программное обеспечение для финансовых учреждений, занимающихся международными валютными операциями. Ежегодно Delta получает около 500 проектов, 300 из которых относятся к двум вышеуказанным сферам (не финансовой). Фонд может рассматривать интересные предложения и в других сферах. Какой совет Вы дали бы российскому предпринимателю, желающему обеспечить привлечение венчурных инвестиций? Безусловно, любая компания, которая ищет инвесторов, должна разработать бизнес-план и предоставить инвесторам данные для проведения всестороннего анализа компании, от финансовой документации до характеристик руководящего звена. Наличие этой информации показывает прозрачность и открытость, которые являются важнейшими факторами для инвестора при принятии решения. В чем основная проблема венчурных инвесторов при вложении капитала в России? Основным препятствием для развития предпринимательства в России является недостаток опытных менеджеров. В настоящее время наблюдается возвращение российских специалистов, проходивших обучение или занимавшихся бизнесом за границей, а также появление местных квалифицированных кадров, но этого еще не достаточно. Многие предприниматели знают, как бизнес делается на Западе, но недостаточно опытны, чтобы в точности все скопировать. Какие важные уроки вынесла Delta из работы в России? Мы обнаружили, что очень трудно - Фонду это так и не удалось - работать со старыми российскими компаниями, которые, как правило, являются достаточно крупными и скрытными. Другие уроки по инвестированию в России заключаются в следующем:
|